Definició de la proporció de retenció
La ràtio de retenció és la proporció d’ingressos nets retinguts per finançar les necessitats operatives d’una empresa. Un alt nivell de retenció indica que la direcció creu que hi ha usos interns de l’efectiu que proporcionen una taxa de rendibilitat superior al cost del capital. Un baix nivell de retenció significa que la majoria dels beneficis es traslladen als inversors en forma de dividends.
La ràtio la fan servir els inversors en creixement per localitzar aquelles empreses que semblen tornar a llaurar diners en les seves operacions, segons la teoria que això comportarà un eventual augment del preu de les accions. Aquest ús anticipat de la ràtio pot ser incorrecte en els casos en què la direcció de l'empresa preveu una recessió del negoci i, per tant, conserva fons addicionals simplement per construir una reserva contra els temps més baixos que s'esperen en un futur proper.
Una reducció sobtada de la ràtio de retenció pot reflectir un reconeixement per part de la direcció que no hi ha més oportunitats d’inversió rendibles per al negoci. Si és així, això pot assenyalar un descens important del nombre d’inversors en creixement i un augment notable del nombre d’inversors d’ingressos propietaris de les accions de la companyia.
La fórmula de la relació de retenció és:
(Ingressos nets - Dividends pagats) ÷ Ingressos nets = Ràtio de retenció
Per exemple, ABC International reporta uns ingressos nets de 100.000 dòlars i paga 30.000 dòlars de dividends. La seva ràtio de retenció és del 70%, que es calcula de la següent manera:
(Ingressos nets de 100.000 $ - 30.000 $ Dividends pagats) ÷ 100.000 $ Ingressos nets = 70%
Un problema amb aquesta fórmula és el moment del pagament del dividend. El consell d'administració pot declarar un dividend però no autoritzar el pagament fins a un període fora de quan es calcula la ràtio de retenció, de manera que no apareix la resta de dividends al numerador.
Un altre problema amb la proporció és el supòsit subjacent que la quantitat d'efectiu generat per una empresa coincideix amb els seus ingressos nets reportats. Pot ser que no sigui així, i sobretot en la base de la comptabilització de la meritació, on hi pot haver una divergència substancial entre els dos números. Quan els fluxos d'efectiu difereixen significativament dels ingressos nets, el resultat de la ràtio de retenció és altament sospitós.
La ràtio de retenció és la inversa de la ràtio de pagament de dividends, que mesura la proporció d’ingressos nets pagats als inversors com a dividends o recompenses d’accions.
Termes similars
La relació de retenció també es coneix com a proporció de recuperació.
