cdestem.com

L'índex de rendibilitat mesura l'acceptabilitat d'una inversió de capital proposada. Ho fa comparant la inversió inicial amb el valor actual dels fluxos de caixa futurs associats a aquest projecte. La fórmula és:

Valor actual dels fluxos d'efectiu futurs ÷ Inversió inicial

Si el resultat de la ràtio és superior a 1,0, això significa que el valor actual dels fluxos d'efectiu futurs que es derivaran del projecte és superior a l'import de la inversió inicial. Almenys des d’una perspectiva financera, una puntuació superior a 1,0 indica que s’hauria de fer una inversió. A mesura que la puntuació augmenta per sobre de 1,0, també augmenta l'atractiu de la inversió. La proporció es podria utilitzar per desenvolupar un rànquing de projectes, per determinar l'ordre en què s'assignaran els fons disponibles.

Per exemple, un analista financer està revisant una inversió proposada que requereix una inversió inicial de 100.000 dòlars. Al tipus de descompte estàndard de la companyia, el valor actual dels fluxos de caixa que s’espera del projecte és de 140.000 dòlars. Això es tradueix en un fort índex de rendibilitat d’1,4, que normalment s’acceptaria.

A més de l’índex de rendibilitat, cal examinar una sèrie d’altres consideracions a l’hora de decidir si invertir en un projecte. Altres consideracions inclouen:

• La disponibilitat de fons. És possible que una empresa no tingui accés a fons suficients per aprofitar tots els projectes potencialment rendibles.
• L’escala de la inversió. Un projecte massiu pot absorbir tots els fons disponibles.
• La percepció del risc del projecte. Un equip de gestió avers al risc pot rebutjar un projecte amb un índex de rendibilitat elevat si el risc de pèrdua associat és massa gran.
• L'impacte en l'operació de coll d'ampolla del negoci. Les millors inversions tenen un impacte positiu en el rendiment total de l’empresa.
• Qualsevol obligació legal que s’hagi de complir. Un requisit legal per fer una inversió preval sobre l’índex de rendibilitat.
• Exclusivitat mútua. L’índex no es pot utilitzar per classificar els projectes que s’exclouen mútuament; és a dir, només s’escolliria una inversió o l’altra, que és una solució binària. En aquesta situació, es podria rebutjar un projecte amb un valor actual net total elevat si el seu índex de rendibilitat fos inferior al d’un projecte competitiu, però molt menor.

L’índex de rendibilitat és una variació del concepte de valor actual net. L'única diferència és que resulta en una ràtio, en lloc d'un nombre específic de dòlars de valor actual net.