cdestem.com

Un inversor compraria un bo a un preu superior quan el tipus d’interès establert del bo sigui superior al tipus d’interès del mercat. Un bo premium és un bo el preu de venda actual del qual és superior al seu valor nominal (o declarat). Aquesta situació es produeix quan el tipus d’interès indicat per l’autor és superior al tipus d’interès del mercat existent actualment. Així, quan els inversors vegin que es paga el tipus d’interès més elevat del bo, subministraran el preu del bo fins que el tipus d’interès indicat dividit pel preu pagat sigui igual al tipus de mercat. L’import de la prima que els inversors estan disposats a pagar per un bo es basa en el càlcul següent:

+ Valor actual de l’import de l’amortització programada del bo

+ Valor actual de l'import declarat dels pagaments d'interessos de bons futurs

- Import de l’amortització programada sense descompte de la fiança

= Import que l’inversor està disposat a pagar pel bo

Per exemple, ABC International ven bons de 1.000 dòlars a un tipus d’interès establert del 8% i en un moment en què el tipus d’interès del mercat també és del 8%. Atès que els tipus d’interès indicats i de mercat són idèntics, ABC pot vendre els bons al preu íntegre de 1.000 dòlars. Els inversors no compren els bons ni amb descompte ni amb prima.

Un any després, els tipus d'interès del mercat han caigut fins al 6%. Atès que els inversors ja no poden obtenir el tipus d’interès del 8% dels bons ABC en altres llocs, augmenten el preu dels bons a 1.050 dòlars. Els inversors continuaran comprant els bons ABC amb una prima fins que el tipus d’interès del mercat sigui igual o superior al tipus dels bons ABC.

També és possible que un inversor compri un bo amb una prima, ja que la seva política d'inversió requereix que només adquireixi bons amb una qualificació creditícia superior a un nivell determinat. Els bons amb qualificacions creditícies de més qualitat són una mica més cars, ja que el seu risc de morositat és menor. En conseqüència, és més probable que venguin a una prima.

L’import d’una prima de bons està limitat per dos factors:

• La quantitat de temps fins al seu bescanvi programat. Si només queda un breu interval abans que l'emissor recompiri els bons, la prima serà força petita, ja que l'emissor només pagarà l'import nominal del bo.

• Si els bons són facturables, i els preus de sincronització i amortització de les trucades. Si una trucada és imminent, és probable que el preu del bo es limiti al preu al qual es farà la trucada.

El revers d’un bono premium és el que es ven amb un descompte al seu valor nominal.