Mètode de devolució | Fórmula del període de recuperació

El període de recuperació és el temps necessari per recuperar l'import invertit en un actiu a partir dels seus fluxos d'efectiu nets. És una manera senzilla d’avaluar el risc associat a un projecte proposat. Es considera millor una inversió amb un període de recuperació més curt, ja que el desemborsament inicial de l’inversor corre un risc durant un període de temps més curt. El càlcul utilitzat per obtenir el període de recuperació s’anomena mètode de recuperació. El període de recuperació s’expressa en anys i fraccions d’anys. Per exemple, si una empresa inverteix 300.000 dòlars en una nova línia de producció i la línia de producció produeix un flux de caixa positiu de 100.000 dòlars anuals, el període de recuperació és de 3,0 anys (inversió inicial de 300.000 dòlars ÷ amortització anual de 100.000 dòlars).

La fórmula del mètode de recuperació és simplista: dividiu el desemborsament d’efectiu (que se suposa que es produeix completament al principi del projecte) per la quantitat d’entrada d’efectiu neta generada pel projecte per any (que se suposa que és la mateixa en cada curs).

Exemple de període de recuperació

Alaskan Lumber està considerant la compra d’una serra de cinta que costa 50.000 dòlars i que generarà 10.000 dòlars anuals de flux de caixa net. El període de recuperació d’aquesta inversió de capital és de 5,0 anys. Alaskan també està considerant la possibilitat de comprar un sistema de transport per 36.000 dòlars, cosa que reduirà els costos de transport de serradores en 12.000 dòlars a l’any. El període de recuperació d’aquesta inversió de capital és de 3,0 anys. Si Alaskan només disposés de fons suficients per invertir en un d’aquests projectes i si només s’utilitzés el mètode de recuperació com a base per a la seva decisió d’inversió, compraria el sistema de transport, ja que té un període de recuperació més curt.

Mètode de devolució Avantatges i desavantatges

El període de recuperació és útil des de la perspectiva de l’anàlisi de riscos, ja que proporciona una imatge ràpida de la quantitat de temps en què la inversió inicial estarà en risc. Si analitzéssiu una inversió potencial mitjançant el mètode de amortització, tendríeu a acceptar aquelles inversions amb períodes de amortització ràpides i a rebutjar aquelles que en tinguessin de més llargues. Acostuma a ser més útil en indústries on les inversions queden obsoletes molt ràpidament i, per tant, un retorn complet de la inversió inicial és una preocupació seriosa. Tot i que el mètode de recuperació s’utilitza àmpliament a causa de la seva simplicitat, pateix els següents problemes:

  1. Vida útil dels actius. Si la vida útil d’un actiu caduca immediatament després de retornar la inversió inicial, no hi ha oportunitat de generar fluxos d’efectiu addicionals. El mètode de recuperació no inclou cap suposició sobre la vida útil dels actius.

  2. Fluxos de caixa addicionals. El concepte no té en compte la presència de fluxos d’efectiu addicionals que puguin derivar-se d’una inversió en els períodes posteriors a la recuperació total.

  3. Complexitat del flux de caixa. La fórmula és massa simplista per tenir en compte la multitud de fluxos d’efectiu que sorgeixen realment amb una inversió de capital. Per exemple, es poden requerir inversions en efectiu en diverses etapes, com ara desemborsaments en efectiu per a actualitzacions periòdiques. A més, les sortides d’efectiu poden canviar significativament amb el pas del temps, variant segons la demanda dels clients i la quantitat de competència.

  4. Rendibilitat. El mètode de recuperació se centra únicament en el temps necessari per retornar la inversió inicial; no rastreja en absolut la rendibilitat final d’un projecte. Per tant, el mètode pot indicar que un projecte amb una amortització curta però sense rendibilitat global és una inversió millor que un projecte que requereix una amortització a llarg termini però que tingui una rendibilitat substancial a llarg termini.

  5. Valor temporal dels diners. El mètode no té en compte el valor temporal dels diners, on l’efectiu generat en períodes posteriors val menys que l’efectiu guanyat en el període actual. Una variació de la fórmula del període de amortització, coneguda com a fórmula de amortització amb descompte, elimina aquesta preocupació incorporant el valor temporal dels diners al càlcul. Altres mètodes d’anàlisi de pressupostos de capital que inclouen el valor temporal dels diners són el mètode del valor actual net i la taxa de rendibilitat interna.

  6. Orientació d'actius individuals. Moltes compres d’immobilitzat fix estan dissenyades per millorar l’eficiència d’una única operació, cosa que és totalment inútil si hi ha un coll d’ampolla del procés situat aigües avall d’aquesta operació que restringeix la capacitat de l’empresa de generar més producció. La fórmula del període de recuperació no té en compte la sortida de tot el sistema, només una operació específica. Per tant, el seu ús és més a nivell tàctic que a nivell estratègic.

  7. Mitjana incorrecta. El denominador del càlcul es basa en els fluxos d’efectiu mitjans del projecte durant diversos anys, però si els fluxos d’efectiu previstos es troben majoritàriament a la part de la previsió més llunyana en el futur, el càlcul produirà un període de recuperació massa aviat massa aviat . L'exemple següent il·lustra el problema.

Exemple núm. 2 del mètode de recuperació

ABC International ha rebut una proposta d’un gerent que demanava gastar 1.500.000 dòlars en equips que donaran lloc a entrades d’efectiu d’acord amb la taula següent: