cdestem.com

El finançament en altell és una forma de finançament que se situa a mig camí entre el finançament de renda variable i el deute que fa servir una empresa. Està dissenyat per proporcionar efectiu a un negoci existent que requereixi créixer els fons, o per a una compra amb apalancament o una reestructuració corporativa. El prestatari que es troba en aquesta situació no sol ser participat públicament i, per tant, no té accés als mercats públics com a font d’efectiu més preparada. Aquest tipus de finançament s’obté generalment de prestamistes més petits que s’especialitzen en finançament en entresòl, en lloc d’institucions bancàries més tradicionals.

El finançament de l’entresòl normalment s’estructura de la següent manera:

• Deute convertible que el prestador pot canviar per accions de l’empresa si augmenta el preu de les accions.

• Deute amb un nombre important de warrants adjunts que permeten al prestador adquirir accions de l’empresa si augmenta el seu preu.

• Accions preferents que guanyen un dividend i que poden tenir drets de vot especials, la possibilitat de convertir-se en accions comunes o altres funcions especials.

En essència, el prestador vol participar d'alguna manera en els guanys posteriors en el valor de les accions d'un prestatari, tot evitant qualsevol disminució del valor de les accions.

El finançament en entresòl, si s’estructura com a deute, sol ser inferior al deute dels prestadors més tradicionals d’una empresa, com ara el banc que emet la seva línia de crèdit o qualsevol préstec a llarg termini. Això significa que, en cas de problemes de fluxos d’efectiu de l’empresa, els titulars de deutes sèniors es paguen primer amb l’efectiu disponible, mentre que els que ocupen una posició junior només es paguen amb l’efectiu residual disponible un cop s’hagin rebut les reclamacions de tots els prestamistes i creditors sèniors. satisfet.

Tenint en compte l’augment del risc d’estar en una posició junior, el prestador del finançament de l’entresòl vol obtenir un rendiment inusualment alt que oscil·la entre el 20% i el 30% anual. El prestador també pot cobrar una considerable comissió d’arranjament inicial. És possible que un prestatari no estigui en condicions de fer pagaments d'interessos continus en el rang del 20% al 30% de manera continuada, motiu pel qual l'ús de warrants i funcions de conversió s'utilitzen en gran mesura per donar al prestador un mètode alternatiu per aconseguir la seva rendibilitat. sobre l'objectiu d'inversió. Això també significa que no es preveu la devolució del principal fins que finalitzi el període del préstec i es pot retornar amb les accions de la companyia, si el prestador pot obtenir una rendibilitat adequada per adoptar aquesta forma de pagament.

El finançament de l’entresòl també es pot utilitzar en una situació de compra apalancada, en què s’utilitza com a mesura ininterrompuda per proporcionar finançament a curt termini fins que es pugui fer un acord a més baix cost i a llarg termini.

Tot i que el finançament de l’entresòl pot proporcionar una quantitat considerable d’efectiu, té una sèrie d’inconvenients. En primer lloc, el prestador pot imposar una sèrie de pactes restrictius per protegir la seva inversió. En segon lloc, el prestador pot acabar sent un gran accionista del negoci i, per tant, pot influir en les decisions preses per l’empresa. En tercer lloc, és una de les formes de finançament més costoses disponibles. I, finalment, el finançament de l’entresòl només està disponible després d’una investigació perllongada per part d’un eventual prestador.