Rendibilitat del capital circulant
La ràtio de retorn del capital circulant compara els beneficis d’un període de mesura amb la quantitat corresponent de capital circulant. Aquesta mesura dóna a l’usuari una idea de si la quantitat de fons de maniobra que s’utilitza actualment és massa elevada, ja que una rendibilitat menor implica una inversió massa gran. Per calcular la rendibilitat del capital de circulació, dividiu els beneficis abans dels interessos i els impostos del període de mesura per capital de treball. La fórmula és:
Resultat abans d’interessos i impostos ÷ (Actius corrents - Passius corrents)
= Rendibilitat del capital circulant
Si la xifra de capital circulant final del període és inusualment alta o baixa, penseu a utilitzar una xifra mitjana per al període de reportatge.
Aquesta ràtio només s’ha de considerar un indicador general del rendiment del capital de circulació, ja que no té en compte una sèrie de factors addicionals, inclosos els següents:
Capital intel·lectual. Una empresa pot ser capaç de generar beneficis inusualment grans a causa de les patents clau, que no tenen res a veure amb la inversió de circulant.
Immobilitzat fix. El motor clau dels beneficis pot ser la base d’actius fixos, com ara l’equip utilitzat per una refineria de petroli. Aquesta gran inversió no està inclosa en el circulant.
Requisits del client. Per fer negocis en determinades indústries, pot ser que sigui necessari oferir als clients terminis de pagament llargs i taxes elevades de compliment de les comandes, que requereixen una gran inversió en circulant.
Tot i les objeccions que s’acaben d’assenyalar, pot ser útil fer un seguiment d’aquesta ràtio en una línia de tendència, per veure si la rendibilitat empitjora. Si és així, es pot haver produït un esdeveniment des del darrer període de mesura que es pugui corregir.
