cdestem.com

La cobertura de divises implica la compra d’instruments de cobertura per compensar el risc de posicions específiques de divises. La cobertura s’aconsegueix comprant una exposició a la moneda compensant. Per exemple, si una empresa té el passiu d’entregar 1 milió d’euros en sis mesos, pot cobrir aquest risc subscrivint un contracte per comprar 1 milió d’euros la mateixa data, de manera que pugui comprar i vendre en la mateixa moneda el la mateixa data. A continuació, es mostren diverses maneres de participar en la cobertura de divises:

• Préstec denominat en moneda estrangera. Quan una empresa corre el risc de registrar una pèrdua per la conversió d'actius i passius a la seva moneda d'origen, pot cobrir el risc obtenint un préstec denominat en la moneda funcional en què es registren els actius i passius. L’efecte d’aquesta cobertura és neutralitzar qualsevol pèrdua en la conversió dels actius nets de la filial amb un guany en la traducció del préstec, o viceversa.
• Contracte a termini. Un contracte a termini és un acord en virtut del qual una empresa accepta comprar una determinada quantitat de moneda estrangera en una data futura específica i a un tipus de canvi predeterminat. Mitjançant un contracte a termini, una empresa pot garantir que es pugui liquidar un passiu futur definit a un tipus de canvi específic.
• Contracte de futurs. Un contracte de futurs és similar en concepte a un contracte a termini, ja que una empresa pot subscriure un contracte per comprar o vendre moneda a un preu específic en una data futura. La diferència és que els contractes de futurs es negocien en una borsa, de manera que aquests contractes són per quantitats i duracions estàndard.
• Opció de divisa. Una opció dóna al propietari el dret, però no l’obligació, de comprar o vendre un actiu a un preu determinat (conegut com a preu de vaga), ja sigui abans o abans d’una data específica.
• Opció de cilindre. Es poden combinar dues opcions per crear una opció de cilindre. Una opció té un preu superior al preu actual actual de la moneda objectiu, mentre que l’altra opció té un preu inferior al preu spot. El guany de l’exercici d’una opció s’utilitza per compensar parcialment el cost de l’altra opció, reduint així el cost global de la cobertura.

S’ha de decidir quina proporció d’exposició al risc es cobreix, com ara el 100% de l’exposició registrada o el 50% de l’exposició prevista. Aquesta ràtio de cobertura de referència de disminució gradual per als períodes previstos es pot justificar suposant que el nivell de precisió de la previsió disminueix amb el pas del temps, de manera que almenys es cobreixi contra la quantitat mínima d’exposició que probablement es produeixi. Una previsió de divises d’alta confiança amb poca volatilitat esperada s’hauria de combinar amb una ràtio de cobertura de referència més elevada, mentre que una previsió qüestionable podria justificar una ràtio molt inferior.