Definició de la posició patrimonial
La posició patrimonial es refereix a una inversió feta per un tercer en un negoci a canvi d’accions. Aquesta posició la pot adoptar un tercer per diversos motius, inclosos els següents:
Expectativa d’un retorn. El tercer pot creure que pot obtenir un retorn generós comprant accions del negoci.
Deute convertit. És possible que el tercer hagi conclòs que el deute convertible que té en un negoci representa un rendiment pitjor que el rendiment que s’ha de guanyar si el deute es converteix en accions.
Pagament alternatiu. El tercer és el creditor del negoci i opta per acceptar accions de liquidació del deute. Aquesta situació sol presentar-se quan el negoci es troba en una situació financera tan deficient que no hi ha cap altra alternativa raonable. Si és així, el tercer s’aprofita d’una situació dolenta i espera mitigar-ne la pèrdua.
Una posició patrimonial representa menys d’un 100% de les accions del negoci que emet les accions. Part de la intenció del tercer en comprar la posició pot ser obtenir una certa mesura de control sobre el negoci, en aquest cas el percentatge de propietat representat per la posició pot tenir certa importància. A més, és útil examinar els termes associats a la venda d’accions (que probablement s’hagin negociat específicament amb el tercer). Els termes poden incloure:
Seient de la junta. Una posició de capital prou gran pot donar dret al tercer a un lloc al consell d'administració.
Drets de vot. El tercer pot obtenir drets de vot especials, com ara poder aprovar o rebutjar qualsevol proposta de venda del negoci.
Drets de registre. Es pot exigir a l'empresa que tingui les accions registrades a la Comissió de Valors i Canvi en un període de temps determinat, o bé s'hauran d'emetre accions addicionals al tercer.
Garanties. L'empresa ha d'emetre un nombre determinat de warrants a tercers juntament amb les accions.
