Cost d’oportunitat del capital
El cost d’oportunitat del capital és el retorn incremental de la inversió que renuncia a una empresa quan opta per utilitzar fons per a un projecte intern, en lloc d’invertir efectiu en un valor negociable. Per tant, si el rendiment previst del projecte intern sigui inferior a la taxa esperada de rendibilitat d’un títol comercialitzable, no s’invertiria en el projecte intern, suposant que aquesta és l’única base per a la decisió. El cost d’oportunitat del capital és la diferència entre els rendiments dels dos projectes.
Per exemple, l’alta direcció d’una empresa espera guanyar un 8% amb una inversió a llarg termini de 10.000.000 de dòlars en una nova planta de fabricació o pot invertir l’efectiu en accions per a les quals la rendibilitat esperada a llarg termini és del 12%. Salvo qualsevol altra consideració, el millor ús de l’efectiu és invertir 10.000.000 de dòlars en accions. El cost d’oportunitat del capital per invertir a la fàbrica de fabricació és del 2%, que és la diferència de retorn de les dues oportunitats d’inversió.
Aquest concepte no és tan senzill com pot aparèixer per primera vegada. La persona que prengui la decisió ha d'estimar la variabilitat dels rendiments de les inversions alternatives durant el període durant el qual s'espera que es faci servir l'efectiu. Per tornar a l’exemple, l’alta direcció pot estar segura que l’empresa pot generar un retorn del 8% de la nova planta de fabricació, mentre que pot haver-hi una incertesa considerable quant a la variabilitat dels rendiments d’una inversió en accions (que fins i tot podria ser negativa durant el període d’ús d’efectiu). Per tant, també s’hauria de considerar la variabilitat dels rendiments a l’hora d’arribar al cost d’oportunitat del capital. Aquesta incertesa es pot quantificar assignant una probabilitat d’ocurrència a diferents resultats del retorn de la inversió i utilitzant la mitjana ponderada com a rendiment més probable. No importa com es tracti el problema, el punt principal és que hi ha incertesa entorn de la derivació del cost d’oportunitat del capital, de manera que una decisió poques vegades es basa en informació d’inversió completament fiable.
