Regla 144 de venda d’accions

La norma 144 la poden utilitzar els accionistes per registrar les seves participacions en una empresa. Aquest enfocament s’utilitza normalment quan l’entitat emissora triga massa temps a registrar accions. Una empresa pública pot trobar que el procés de registre d’accions a la Securities and Exchange Commission (SEC) és feixuc, car i requereix molt de temps. En alguns casos, pot passar la major part d’un any abans que la SEC permeti registrar accions. Hi haurà pressió per part dels accionistes perquè registrin les seves accions, ja que els certificats de valors porten una llegenda restrictiva que impedeix la seva venda fins que no es registren.

Segons la norma 144, els inversors poden vendre les seves participacions si s’han complert totes les condicions següents:

  • Període de retenció. Un accionista ha de mantenir les accions durant almenys sis mesos.
  • Informes. L'empresa ha de complir els requisits d'informes de la SEC.
  • Volum de negociació. Si l'accionista té una posició de control a l'empresa, només pot vendre l'1% de les accions en circulació de la mateixa classe que es venen o l'1% del volum mitjà setmanal de negociació en les quatre setmanes anteriors a l'avís vendre accions.
  • Transacció comercial. La venda d’accions s’ha de gestionar com una transacció de negociació rutinària, i el corredor rep una comissió normal.
  • Avís de venda. Si l'accionista té una posició de control a l'empresa, ha de presentar un model 144 a la SEC, avisant d'intenció de venda. Aquest requisit no és aplicable si la venda té menys de 5.000 accions o l'import total en dòlars serà inferior a 50.000 dòlars.

Un cop finalitzades les condicions aplicables, els accionistes han de sol·licitar a l’agent de transferència de valors de la companyia que s’eliminin les llegendes restrictives dels seus certificats de valors. L’agent de transferència d’accions només eliminarà la llegenda amb l’aprovació per escrit de l’advocat designat de l’empresa. Un cop eliminada la llegenda, un accionista pot vendre les accions.

Tot i que la norma 144 sembla proporcionar als inversors un mitjà raonable per vendre les seves accions, la seva aplicació pràctica està limitada pel volum de negociació de les accions. Per tant, tot i que es pugui permetre als inversors vendre les seves accions, no vol dir que hi hagi un nombre suficient de compradors interessats per permetre la seva venda.