cdestem.com

La regulació de la divulgació justa (FD) requereix que una empresa publiqui immediatament al públic en general qualsevol informació material que no sigui pública que hagi divulgat a determinades persones alienes a l'empresa. Es va dissenyar per garantir que el públic en general obtingui informació que també s’ha compartit amb persones seleccionades.

El reglament es va crear en resposta a situacions en què es va trobar que les empreses havien donat informació material no pública, com ara avís previ de resultats de beneficis, a uns quants externs. Els forasters van poder utilitzar la informació per fer operacions que els situessin en una posició competitiva deslleial en relació amb altres inversors menys informats. Els directius de la companyia també podrien manipular analistes donant informació prèvia a aquells que van retratar l’empresa favorablement en els seus informes d’investigació.

Per combatre aquests problemes, la Securities and Exchange Commission (SEC) va emetre el Reglament FD. Aquesta regulació obliga a una empresa a divulgar immediatament al públic en general qualsevol informació material no pública que hagi divulgat a determinades persones alienes a l'empresa.

El text següent del Reglament FD ha estat molt editat per comprimir una gran quantitat de productes legals en un format que estableix l'essència del reglament:

a. Sempre que un emissor, o qualsevol persona que actuï en nom seu, reveli qualsevol informació material no pública sobre aquest emissor o els seus valors a [un corredor, distribuïdor, assessor d’inversions, societat d’inversió o titular dels valors de l’emissor], l’emissor farà publicitat. d'aquesta informació:

1. Simultàniament, en cas de divulgació intencionada; i

2. Ràpidament, en cas de divulgació no intencional. Significa immediatament tan aviat com sigui raonablement pràctic després que un alt funcionari de l'emissor s'assabenti que hi ha hagut una divulgació no intencionada. En cap cas, aquesta divulgació pública serà posterior a les 24 hores o al començament de la negociació del dia següent a la Borsa de Nova York.

b. El paràgraf (a) d'aquesta secció no s'aplica a la divulgació que es faci:

1. A una persona que té un deure de confiança amb l'emissor (com ara un advocat, un banquer d'inversió o un comptable);

2. A una persona que accepti expressament mantenir la informació divulgada de manera confidencial;

3. En relació amb una oferta de valors registrada segons la Llei de valors, si la divulgació es fa mitjançant una declaració de registre o una comunicació oral realitzada en relació amb l’oferta de valors després de presentar la declaració de registre.

Tingueu en compte que la regulació es desencadena només mitjançant divulgacions a aquelles persones que siguin inversors o que treballen a la indústria de la inversió. No s’esmenta cap divulgació a cònjuges o altres membres de la família, ja que aquest requisit exigiria un seguiment d’informació realment opressiu per part del personal de relacions amb inversors. A més, els cònjuges i altres membres de la família es poden considerar privilegiats, atesa la seva relació amb els empleats de l’empresa.

El Reglament FD estableix que la "divulgació pública" de la informació material no pública es considera un fitxer del formulari 8-K o la difusió de la informació "mitjançant un altre mètode de divulgació que està raonablement dissenyat per proporcionar una distribució àmplia i no exclusiva de la informació al públic ". La majoria de les empreses s’ocupen de la situació mitjançant l’emissió d’un formulari 8-K. Tingueu en compte que aquesta és una de les rares ocasions en què no se us permeten els quatre dies laborals estàndard per emetre un 8-K. En lloc d’això, l’esperança és que el 8-K sigui llançat dins de les 24 hores posteriors a la celebració d’un esdeveniment de divulgació a l’atenció d’un alt funcionari de la companyia.