cdestem.com

La taxa de descompte ajustada al risc es basa en la taxa sense risc i la prima de risc. La prima de risc es deriva del nivell percebut de risc associat a un flux de fluxos d'efectiu per al qual s'utilitzarà la taxa de descompte per arribar a un valor actual net. La prima de risc s'ajusta a l'alça si es percep que el nivell de risc d'inversió és elevat. Quan s'aplica una alta taxa de descompte ajustada al risc a un flux de fluxos d'efectiu, el valor actual net d'aquests fluxos d'efectiu es reduirà considerablement. Per contra, una taxa de descompte ajustada al risc resultarà en un valor actual net més alt. És més probable que s’accepti una inversió proposada amb un valor actual net superior. Per tant, la taxa de descompte s’utilitza per jutjar si una inversió proposada és acceptable. També s’han de considerar altres tipus de riscos, com ara el risc de divisa quan s’està avaluant una inversió estrangera.

Tot i que l’ús d’una taxa de descompte ajustada al risc sembla inicialment ser un enfocament altament regimentat i quantitativament sòlid per avaluar les inversions de risc, està subjecte a un defecte significatiu, que és com es deriva la prima de risc. Els administradors podrien trencar el sistema calculant primer la taxa de descompte màxima que encara resultaria en l’aprovació del seu projecte i pressionant a favor de l’aplicació d’aquesta taxa de descompte, independentment del perfil de risc real del projecte.

Els principals avantatges de la taxa de descompte ajustada al risc són que el concepte és fàcil d’entendre i que és un intent raonable de quantificar el risc. Tanmateix, tal com s’acaba d’assenyalar, és difícil arribar a una prima de risc adequada que pugui invalidar els resultats de l’anàlisi. Aquest enfocament també suposa que els inversors són aversos al risc, cosa que no sempre és així. Alguns inversors acceptaran un alt nivell de risc si perceben una recompensa potencialment gran d’una inversió en el futur.