cdestem.com

Una opció en moneda estrangera dóna al propietari el dret, però no l’obligació, de comprar o vendre moneda a un preu determinat (conegut com a preu de vaga), ja sigui abans o abans d’una data específica. A canvi d’aquest dret, el comprador paga una prima inicial al venedor. Els ingressos obtinguts pel venedor es restringeixen al pagament de la prima rebuda, mentre que el comprador té un potencial de benefici teòricament il·limitat, en funció de la direcció futura del tipus de canvi corresponent. Les opcions de divises s’utilitzen per cobrir la possibilitat de pèrdues causades per canvis en els tipus de canvi. Les opcions de divises estan disponibles per a la compra o venda de monedes dins d’un determinat interval de dates futur, amb les següents variacions disponibles per al contracte d’opcions:

• Opció americana. L'opció es pot exercir en qualsevol data dins del període de l'opció, de manera que el lliurament sigui dos dies laborables després de la data d'exercici.
• Opció europea. L'opció només es pot exercir en la data de caducitat, el que significa que el lliurament serà de dos dies hàbils després de la data de caducitat.
• Opció birmana. L'opció només es pot exercir en determinades dates predeterminades.

El titular d’una opció en moneda estrangera l’exercirà quan el preu de vaga sigui més favorable que el tipus de mercat actual, que s’anomena ingressar en diners. Si el preu de vaga és menys favorable que el tipus de mercat actual, s’anomena estar fora dels diners, en aquest cas el titular de l’opció no exercirà l’opció. Si el titular de l’opció no està atent, és possible que no s’exerceixi una opció amb diners abans de la data de caducitat. L’avís d’exercici d’opció s’ha de comunicar a la contrapart abans de la data de notificació indicada al contracte d’opció.

Una opció en moneda estrangera proporciona dos avantatges clau:

• Prevenció de pèrdues. Es pot exercir una opció per cobrir el risc de pèrdua, tot i deixar oberta la possibilitat de beneficiar-se d’un canvi favorable dels tipus de canvi.
• Variabilitat de la data. El personal de tresoreria pot exercir una opció dins d’un interval de dates predeterminat, que és útil quan hi ha incertesa sobre el moment exacte de l’exposició subjacent.

Hi ha una sèrie de factors que entren en el preu d’una opció de divisa, cosa que pot dificultar la comprovació de si el preu de l’opció cotitzada és raonable. Aquests factors són:

• La diferència entre el preu de vaga designat i el preu spot actual. El comprador d’una opció pot triar un preu de vaga que s’adapti a les seves circumstàncies específiques. Un preu de vaga que s’allunya del preu actual actual costarà menys, ja que la probabilitat d’exercir l’opció és baixa. No obstant això, establir aquest preu de vaga significa que el comprador està disposat a absorbir la pèrdua associada a un canvi significatiu del tipus de canvi abans de buscar la cobertura d’una opció.
• Els tipus d’interès actuals de les dues monedes durant el període d’opció.
• La durada de l’opció.
• Volatilitat del mercat. Es tracta de la quantitat prevista per la qual s'espera que la moneda fluctui durant el període de l'opció, amb una volatilitat més elevada que fa més probable l'exercici d'una opció. La volatilitat és una estimació, ja que no hi ha cap manera quantificable de predir-la.
• La voluntat de les contraparts d’emetre opcions.

Els bancs solen permetre un període d’exercici d’opcions de tres mesos com a màxim. Es poden organitzar diversos lliuraments parcials de divises dins d'una opció de divisa.

Hi ha disponibles opcions comercialitzades a borsa per quantitats estàndard. Aquest tipus d'opcions elimina el risc de fracàs de la contrapart, ja que la casa de compensació que opera la borsa garanteix el rendiment de totes les opcions negociades a la borsa.

Les opcions de divises són particularment valuoses durant els períodes d’alta volatilitat dels preus de divises. Malauradament des de la perspectiva del comprador, l’alta volatilitat equival a preus d’opcions més alts, ja que hi ha més probabilitats que la contrapart hagi de fer un pagament al comprador d’opcions.