Relació de llaurada

La ràtio de recuperació mesura l'import dels beneficis que s'han conservat després de pagar els dividends dels inversors. Els inversors l’utilitzen per avaluar la capacitat d’una empresa de pagar dividends. El càlcul de la ràtio de recuperació és:

1 - (Dividends agregats anuals per acció ÷ Benefici anual per acció)

Per exemple, si una empresa paga 1,00 dòlars per acció i els seus guanys per acció en el mateix any eren 1,50 dòlars, la seva ràtio de recuperació seria:

1 - (1,00 $ Dividends ÷ 1,50 $ Guanys per acció) = 33%

Si la proporció de recuperació és elevada, això té implicacions diferents, segons les circumstàncies. Els possibles escenaris són:

  • Alt creixement. Quan un negoci creix a un ritme ràpid, hi hauria d’haver una alta ràtio de recuperació, ja que es necessiten tots els fons possibles per pagar més inversions en capital de circulació i en actius fixos.
  • Creixement baix. Quan una empresa creix a un ritme lent, una alta ràtio de recuperació és contraproduent, ja que implica que l'empresa no pot utilitzar els fons i seria millor retornar els diners als inversors.

La mida de la ràtio de recuperació atraurà diferents tipus d’inversors. Un inversor orientat als ingressos voldrà veure una ràtio de recuperació baixa, ja que això implica que la majoria dels beneficis es paguen als inversors. Un inversor orientat al creixement estarà atret per una elevada ràtio de recuperació, ja que això implica que una empresa tingui usos interns rendibles per als seus ingressos, cosa que augmentarà el preu de les accions.

Quan la ràtio de recuperació s’acosta al 0%, hi ha un risc elevat que l’empresa no pugui mantenir el seu nivell actual de distribucions de dividends, ja que desvia bàsicament tots els beneficis als inversors. Això no deixa diners en efectiu per donar suport a les necessitats de capital en curs del negoci.

Un problema clau amb la ràtio de recuperació és que els guanys per acció no equivalen necessàriament al flux de caixa per acció, de manera que la quantitat d’efectiu disponible per pagar com a dividends no sempre coincideix amb la quantitat de beneficis. Això significa que el consell d’administració no sempre pot disposar de l’efectiu disponible per pagar dividends que s’indica amb la xifra de beneficis per acció.

Termes similars

La proporció de llaurada també es coneix com a taxa de retenció.