Valor comptable per acció
El valor comptable per acció compara l’import del patrimoni net amb el nombre d’accions pendents. Si el valor de mercat per acció és inferior al valor comptable per acció, és possible que el preu de les accions estigui infravalorat. Per tant, aquesta mesura és un possible indicador del valor de les accions d’una empresa; es pot incloure en una investigació general sobre quin ha de ser el preu de mercat d'una acció, tot i que també s'han de tenir en compte altres factors relacionats amb els fluxos d'efectiu, les vendes de productes, etc. La mesura rarament s’utilitza internament; en canvi, l’utilitzen els inversors que avaluen el preu de les accions d’una empresa.
Si el valor comptable per acció es calcula amb només accions comunes al denominador, donarà lloc a una mesura de l'import que rebria un accionista comú en liquidar l'empresa.
La fórmula del valor comptable per acció és restar les accions preferents del patrimoni net i dividir pel nombre mitjà d’accions pendents. Assegureu-vos d’utilitzar el nombre mitjà d’accions, ja que l’import al final del període pot incorporar una recompra o emissió d’accions recent, que distorsionarà els resultats. La fórmula és la següent:
(Patrimoni net - Accions preferents) ÷ Accions mitjanes pendents = Valor comptable per acció
Per exemple, ABC International té 15.000.000 de dòlars de capital propi, 3.000.000 de dòlars preferents i una mitjana de 2.000.000 d’accions pendents durant el període de valoració. El càlcul del seu valor comptable per acció és:
15.000.000 $ Patrimoni net: 3.000.000 de dòlars Accions preferents ÷ 2.000.000 Accions mitjanes pendents
= 6,00 $ Valor comptable per acció
Qualsevol persona que utilitzi aquesta mesura hauria de tenir en compte dos problemes, que són:
El valor de mercat per acció és una mesura prospectiva del que la comunitat inversora creu que valen les accions d’una empresa; al contrari, el valor comptable per acció és una mesura comptable que no té cap perspectiva de futur. Les dues mesures es basen en informació diferent. En conseqüència, és perillós comparar les dues mesures.
El concepte de valor comptable tendeix a infravalorar (de vegades en una mesura considerable) diversos actius. Per exemple, el valor d’una marca, que s’ha acumulat durant molts anys en despeses de màrqueting, pot ser l’actiu principal d’una empresa, però no apareix en absolut a la figura del valor comptable. De la mateixa manera, el valor de les activitats d'investigació i desenvolupament internes podria ser molt elevat i, tanmateix, aquesta despesa es carrega directament a la despesa en la majoria dels casos. Aquests factors poden produir una enorme disparitat entre el valor comptable i el valor de mercat.
