Els determinants del capital de treball
Els determinants del capital circulant són partides que tenen un impacte directe sobre la quantitat invertida en actius corrents i passius corrents. Als administradors els agrada vigilar de prop aquests factors, ja que el fons de maniobra pot absorbir una gran part del finançament que una organització té a la seva disposició. En conseqüència, els directius sempre intenten ajustar la forma en què s’executen les operacions per tal de reduir la inversió en circulant. Hi ha una sèrie de determinants del fons de maniobra, que inclouen els següents:
Política de crèdit. Si una empresa ofereix condicions de crèdit fàcils als seus clients, l’empresa inverteix en comptes a cobrar que poden estar pendents durant molt de temps. Aquesta inversió es pot reduir endurint la política de crèdit, però fer-ho pot allunyar alguns clients.
Índex de creixement. Si una empresa creix a un ritme ràpid, és probable que augmenti les seves inversions en comptes a cobrar i en inventari. Tret que els beneficis siguin extremadament elevats, és poc probable que l’entitat pugui generar prou efectiu per pagar aquests comptes a cobrar i aquest inventari, cosa que es tradueix en un augment constant del capital circulant. Per contra, si una empresa es redueix, també disminuiran els seus requeriments de fons de maniobra, cosa que produeix un excés d’efectiu.
Condicions de pagament a pagar. Si una empresa pot negociar terminis de pagament més llargs amb els seus proveïdors, pot reduir la quantitat d’inversió necessària en circulant, essencialment obtenint un préstec gratuït dels seus proveïdors. Per contra, els terminis de pagament curts redueixen aquesta font d’efectiu, cosa que augmenta el saldo de capital de treball.
Flux del procés de producció. Si una empresa calcula les seves necessitats de producció, el que fabriqui probablement variarà una mica de la demanda real, cosa que comportarà un excés d’inventari. Per contra, un sistema just a temps produeix béns només per encàrrec, de manera que es redueix la inversió en inventari.
Estacionalitat. Si una empresa ven la majoria dels seus béns en un moment de l'any, pot ser que hagi de construir el seu inventari abans de la temporada de venda. Aquesta inversió en inventari es pot reduir externalitzant treballs o pagant hores extres per fabricar béns a l’últim moment.
