cdestem.com

Una corporació pot optar per recaptar diners venent accions o emetent bons. Hi ha motius específics pels quals l'emissió de bons és la millor opció. Aquests motius són els següents:

• Rendiments Boost. Si l’empresa pot generar una rendibilitat positiva mitjançant l’ús dels fons obtinguts per la venda de bons, augmentarà la seva rendibilitat del patrimoni net. Això es deu al fet que l’emissió de bons no altera la quantitat d’accions pendents, de manera que més beneficis dividits pel patrimoni net de la companyia donen lloc a una rendibilitat del patrimoni superior.
• Deducció d'interessos. La despesa d’interessos dels bons és deduïble d’impostos, de manera que una empresa pot reduir els seus ingressos imposables mitjançant l’emissió de bons. No és el cas quan ven accions, ja que els dividends pagats als accionistes no són deduïbles per impostos. La deducció d’interessos pot fer que el cost efectiu del deute sigui força baix si una empresa pot emetre bons a un tipus d’interès baix.
• Termes de recuperació coneguts. Les condicions per amortitzar els bons estan bloquejats al contracte de bons en el moment de l’emissió, de manera que no hi ha incertesa sobre com es pagaran els bons a la data de venciment. Això fa que el tresorer de l’empresa pugui planificar més fàcilment la retirada dels bons. No és el cas de les accions, on és possible que l’empresa hagi d’oferir una prima substancial als accionistes per convèncer-los de tornar a vendre les seves accions.
• Protecció de la propietat. Quan el grup d’accionistes existent no vulgui que els seus interessos de propietat es redueixin amb la venda d’accions a nous inversors, impulsaran l’emissió de bons. Com que els bons són una forma de deute, no es vendran accions noves. No obstant això, no és així quan els bons es poden convertir en accions comunes de l'emissor; els bons amb aquesta característica s’anomenen bons convertibles.
• Sense restriccions bancàries. Una empresa emet bons directament a inversors, de manera que no hi ha cap tercer, com un banc, que pugui augmentar el tipus d’interès pagat o imposar condicions a l’empresa. Per tant, si una empresa és prou gran per poder emetre bons, això suposa una millora significativa en comparació amb l’intent d’obtenir un préstec d’un banc.
• Canvieu per obtenir una tarifa millor. Si els tipus d'interès cauen després de l'emissió de bons i si els bons tenen una característica de trucada, la companyia pot recuperar els bons i substituir-los per bons a un preu més baix. Això permet a l’empresa reduir el seu cost de finançament. No és el cas de les accions, on la companyia pot estar pagant dividends als inversors durant tota la vida de la companyia.