Definició de la ràtio de pagament
La ràtio de pagament és la proporció de dividends que una empresa paga als inversors en relació amb els seus ingressos nets reportats. Els inversors l’utilitzen per avaluar la capacitat d’una empresa per pagar dividends. La proporció es pot utilitzar per obtenir la informació següent:
Una elevada ràtio indica que el consell d’administració de la companyia lliura bàsicament tots els beneficis als inversors, cosa que indica que no sembla que hi hagi un ús intern millor dels fons. Això és una forta indicació que una empresa ja no opera en cap mercat en creixement.
Una ràtio baixa indica que el consell està més preocupat per la reinversió de fons al negoci, amb la suposició que els inversors generaran una rendibilitat a través de l’apreciació de les seves accions al mercat.
Una tendència a la baixa de la ràtio pot indicar que els fluxos d'efectiu del negoci estan disminuint, de manera que es disposa de menys efectiu per dividends.
Una tendència a l’alça indica que els fluxos d’efectiu del negoci augmenten, cosa que facilita l’empresa per donar suport a més pagaments.
Una ràtio de pagament superior a 1: 1 no és sostenible i, finalment, provocarà una perillosa disminució de les reserves d’efectiu de l’empresa. L'única excepció és quan les despeses no en efectiu, com l'amortització i l'amortització, redueixen els ingressos nets per sota de la quantitat de fluxos d'efectiu que realment s'estan generant.
El càlcul de la ràtio de pagament consisteix en dividir l’import dels dividends pagats per acció per l’import del benefici net per acció, per al qual la fórmula és:
Dividend per acció ÷ Resultat per acció = Ràtio de pagament
La ràtio de pagament pot ser enganyosa, ja que compara una partida d’efectiu (dividends pagats) amb una partida de meritació (ingrés net). És del tot possible que una empresa reporti una xifra d’ingressos nets elevada sense tenir fluxos d’efectiu suficients per suportar grans distribucions de dividends, de manera que la relació entre les dues xifres pot ser tèrbola.
Des de la perspectiva d’un inversor, la proporció hauria de ser estable o tendència a l’alça. En cas contrari, aquells inversors atrets per les accions a causa dels seus dividends antigament fiables vendran les seves accions, cosa que provocarà una reducció del preu de les accions de la companyia.
