cdestem.com

Definició d’estoc preferent

Les accions preferents són un tipus d’accions que solen pagar un dividend fix abans de realitzar qualsevol distribució als titulars de les accions comunes de l’emissor. Aquest pagament sol ser acumulatiu, de manera que els pagaments anteriors endarrerits s’han de pagar als accionistes preferits abans que es puguin fer distribucions als titulars d’accions comunes. No obstant això, els titulars d’accions preferents solen obtenir aquest avantatge a canvi de renunciar al seu dret a participar en els guanys addicionals generats per l’empresa, cosa que limita la quantitat que les accions poden apreciar en valor al llarg del temps.

Característiques preferents de les accions

En cas de liquidació, els titulars de les accions preferents han de ser amortitzats abans que els accionistes comuns, però després dels titulars de deutes garantits. Els titulars d’accions preferents poden tenir una àmplia gamma de drets de vot, que van des de cap fins a tenir control sobre la disposició eventual de l’entitat.

Els dividends sobre accions preferents es poden declarar com a import fix (com ara 5 dòlars) o com a percentatge del preu declarat de les accions preferents. Per exemple, un dividend del 10% sobre accions preferents de 80 dòlars és un dividend de 8 dòlars. Tanmateix, si les accions preferents cotitzen al mercat obert, el preu de mercat fluctuarà, donant lloc a un percentatge de dividend diferent. Per exemple, la comunitat inversora creu que un dividend del 10% sobre un preu de l’acció de 80 dòlars és superior al tipus de mercat, de manera que licita el preu de les accions, de manera que un inversor paga 100 dòlars per acció. Això significa que el dividend real de les accions preferents encara és de 8 dòlars, però ara ha disminuït fins al 8% de l'import pagat per l'inversor. Per contra, si la comunitat inversora creu que el dividend és massa baix, aleshores licita el preu de les accions preferents, augmentant així la taxa de rendiment dels nous inversors.

Funcions preferents d'accions

A diferència de les accions comunes, hi ha diverses funcions que es poden afegir a les accions preferents per augmentar el seu atractiu per als inversors o facilitar la compra de la companyia emissora. Podeu optar per utilitzar només una de les funcions següents, o diverses alhora, per assolir els objectius de la companyia i satisfer les necessitats dels inversors:

• Cridable. Aquesta característica proporciona a una empresa la possibilitat de comprar accions preferides en dates específiques i a preus predeterminats. Aquesta característica és útil per a aquelles empreses que preveuen que poden obtenir finançament amb interessos més baixos en altres llocs en un futur proper. S'oposen als compradors d'accions preferents, que no volen tornar a vendre les seves accions i, després, presumptament, han d'utilitzar els fons per obtenir inversions de rendibilitat inferior en altres llocs.

• Descapotable. Aquesta característica ofereix als inversors l'opció de convertir les seves accions preferides en un nombre predeterminat d'accions de les accions comunes de la companyia en algun moment del futur. La funció de conversió es defineix inicialment en una proporció de conversió que no és atractiva per als inversors en el moment de la compra. Tanmateix, si augmenta el preu de les accions comunes, els inversors poden convertir-se en accions comunes i poden vendre les accions per obtenir un guany immediat. Per exemple, un inversor paga 100 dòlars per una acció preferent que es converteix en quatre accions de les accions comunes de la companyia. Les accions comunes es venen inicialment per 25 dòlars per acció, de manera que un inversor no obtindria cap benefici en convertir. No obstant això, més tard augmenta fins a 35 dòlars per acció, de manera que un inversor estaria inclinat a convertir-se en accions ordinàries i vendre les seves quatre accions d’accions comunes per un total de 140 dòlars, obtenint així un benefici de 40 dòlars per acció d’accions preferents comprades. Això es considera una característica valuosa si s’espera que el valor d’una empresa augmenti amb el pas del temps.

• Acumulatiu. Si l'empresa no pot pagar dividends als seus accionistes preferits, es diu que aquests dividends tenen "endarreriments" i la característica acumulativa obliga a l'empresa a pagar-los l'import total de tots els dividends impagats abans que pugui pagar dividends al seu comú accionistes. Aquesta és una característica comuna de les accions preferides.

• Participatiu. És possible que els inversors vulguin participar en els guanys addicionals de l'empresa que quedin després d'haver pagat els dividends preferits. Aquesta característica pot reduir profundament els beneficis disponibles per als accionistes habituals i, per tant, s’hi oposen. La característica participativa sol ser concedida per empreses que no tenen cap altre mitjà per captar capital.

De les funcions preferents de les accions que s’han assenyalat aquí, la característica convocable és menys atractiva per als inversors i, per tant, tendeix a reduir el preu que pagaran per les accions preferents. Totes les altres funcions són més atractives per als inversors i, per tant, solen augmentar el preu que pagaran per les accions.

No hi ha cap tipus d’estoc preferit de tipus “caldera”. En el seu lloc, les empreses configuren les funcions associades a les seves ofertes d’accions preferides per complir els requisits establerts pels possibles inversors. En molts casos, assolir un determinat preu per a la venda d’accions preferents requerirà que l’oferta inclogui algunes funcions. Sense aquestes funcions, una empresa pot trobar que ha de vendre a un preu per acció inferior o que no pot vendre les accions.

Exemple d’estoc preferent

Davidson Motors ven 10.000 accions de les seves accions preferents de la sèrie A, que té un valor nominal de 100 dòlars i paga un dividend del 7%. La comunitat inversora creu que el tipus de dividend està una mica per sobre del tipus de mercat actual en inversions similars, de manera que licita el preu de les accions fins a 105 dòlars per acció. Davidson Motors registra l'emissió d'accions amb la següent entrada: