Ràtio de reinversió d’efectiu
La ràtio de reinversió d’efectiu s’utilitza per estimar la quantitat de fluxos d’efectiu que la gestió reinverteix en un negoci. Tot i que inicialment pot aparèixer una alta ràtio de reinversió d’efectiu que indiqui que la direcció està compromesa a millorar el negoci, també podria significar que es requereixi una quantitat excessiva d’inversió en actius fixos i fons de maniobra per executar l’operació. Per tant, la mesura pot ser enganyosa, tret que s’uneixi a altres mètriques per obtenir una imatge més completa de les operacions de l’empresa.
En particular, compareu la ràtio d’actius fixos de la companyia amb els ingressos amb les d’empreses ben gestionades de la indústria, així com la ràtio de circulant amb els ingressos. Si aquestes ràtios indiquen un millor rendiment per part del grup d’iguals, hi ha una gran probabilitat que l’empresa objecte inverti més efectiu del necessari.
La fórmula de la ràtio de reinversió d’efectiu requereix resumir tots els fluxos d’efectiu del període, deduir els dividends pagats i dividir el resultat en l’increment incremental durant el període en actius fixos i en circulant. Els punts addicionals sobre la fórmula són:
- Vendes d’immobilitzat. Si es ven algun actiu fix durant el període de mesurament, tingueu en compte l’impacte de la venda.
- Eliminació de fons de maniobra. Una variació de la fórmula consisteix a excloure els canvis en el fons de treball del numerador. Fer-ho centra l'atenció únicament en les noves incorporacions d'actius fixos.
La fórmula és:
(Augment de l'immobilitzat + Augment del capital circulant) ÷
(Ingressos nets + despeses sense cobrar - Vendes sense cobrar - Dividends)
Per exemple, un inversor potencial vol calcular la taxa de reinversió del flux de caixa d'una possible participada. La participada es troba en una indústria en expansió ràpida, de manera que la reinversió important és normal. La proporció és:
(Augment de l'immobilitzat + Augment del capital circulant) ÷
(Ingressos nets + despeses sense cobrar - Vendes sense cobrar - Dividends)
=
($350,000 + $550,000) ÷
($1,700,000 + $140,000 - $20,000 - $40,000)
=
$900,000 ÷ $1,780,000 = 51%
