La taxa de rendiment requerida

La taxa de rendiment requerida és la rendibilitat mínima que un inversor espera aconseguir invertint en un projecte. Normalment, un inversor estableix la taxa de rendiment requerida afegint una prima de risc al percentatge d’interès que es podria obtenir invertint l’excés de fons en una inversió sense risc. La taxa de rendiment requerida està influenciada pels factors següents:

  • Risc de la inversió. Una empresa o un inversor pot insistir en una taxa de rendiment requerida més elevada per al que es percep com una inversió de risc o una rendibilitat inferior en una inversió corresponent de menor risc. Algunes entitats fins i tot invertiran fons en bons del govern amb rendibilitat negativa si es percep que els bons són molt segurs.

  • Liquiditat de la inversió. Si una inversió no pot retornar fons durant uns quants anys, això augmenta efectivament el risc de la inversió, que al seu torn augmenta la taxa de retorn requerida.

  • La inflació. La taxa de rendiment requerida s’ha de superar per sobre de la taxa d’inflació esperada. Així, una elevada taxa d’inflació esperada augmentarà dràsticament la taxa de retorn requerida.

La taxa de rendiment requerida és útil com a punt de referència o llindar, per sota del qual es descarten els possibles projectes i inversions. Per tant, pot ser una excel·lent eina per ordenar diverses opcions d’inversió. No obstant això, la direcció pot optar deliberadament per ignorar aquesta mètrica i invertir molt en una àrea considerada d'importància estratègica a llarg termini per al negoci; en aquest cas, l’esperança és que es compleixi la taxa de rendiment requerida, però en un moment ben futur.

La taxa de retorn requerida no és la mateixa que el cost del capital d’una empresa. El cost del capital és el cost que incorre en una empresa a canvi de l’ús del deute, de les accions preferents i de les accions comunes que li donen els prestadors i els inversors. El cost del capital representa la taxa de rendibilitat més baixa a la qual una empresa hauria d’invertir fons, ja que qualsevol retorn per sota d’aquest nivell representaria una rendibilitat negativa del seu deute i patrimoni net. La taxa de retorn requerida mai no hauria de ser inferior al cost del capital i podria ser substancialment més alta.

El nivell de rendiment requerit, si és massa alt, condueix efectivament el comportament de la inversió a inversions més arriscades. Per tant, una taxa de rendiment del 3% permetria invertir en una varietat d’oportunitats de baix risc, mentre que una taxa de retorn del 15% probablement eliminaria les opcions de menor risc, deixant a un inversor un nombre molt menor de risc més alt. oportunitats d’inversió alternatives.

La taxa de rendiment requerida també es coneix com a taxa d’obstacles.