cdestem.com

La següent llista de comprovació de diligència deguda és útil com a llista general d’elements a investigar com a part d’una anàlisi d’adquisició, tot i que probablement no caldrà la gamma completa de preguntes. És possible que calgui afegir algunes preguntes per a una adquisició específica de la indústria, mentre que caldran moltes menys per a una adquisició d’actius.

Visió general de l'empresa objectiu

• Per què vendre? Hi ha d’haver una bona raó per la qual els propietaris d’una empresa volen vendre-la, i poden ser excel·lents, com ara recaptar fons per a un pagament d’impostos patrimonials, divorci o jubilació. Tot i això, també pot haver-hi motius ocults, com ara l’expectativa d’una demanda o una tendència a la baixa de les perspectives de l’empresa, que realment impulsin la venda. Una d’aquestes raons ocultes podria presentar un problema tan important que l’adquirent ha de sortir de la transacció.

• Esforços previs de venda. Els propietaris de l’empresa objectiu han intentat vendre-ho abans? Si és així, esbrineu què va passar. És probable que els antics compradors possibles no parlin sobre els problemes que van trobar, però una sèrie continuada de discussions de venda sense èxit probablement apunten a problemes operatius, de risc o de valoració subjacents que s’han de descobrir.

• Plans de negoci. Obteniu una còpia no només del pla de negoci més recent, sinó també de les versions anteriors dels darrers anys. L’equip hauria de revisar aquests documents i comparar-los amb el rendiment i les activitats reals de l’empresa, per veure si l’equip directiu és capaç d’implementar els seus propis plans.

• Complexitat. Què tan complex és el negoci? Si es tracta d’un gran nombre de filials dispars que tracten molts productes i serveis, pot ser massa difícil per a l’adquirent gestionar l’operació. Aquest tipus d’empreses també són difícils de créixer. Per contra, una empresa amb una línia de productes o servei senzilla és un excel·lent objectiu d’adquisició.

• Revisió del mercat. Reviseu els jugadors principals als mercats en què competeix l'objectiu; determinar els nínxols competitius que ocupa cadascun i com poden afectar les seves accions a les de l’empresa objectiu. A més, controleu les tendències de la indústria per veure si hi ha hagut o s’espera que hi hagi canvis en els nivells de beneficis o en la mida del mercat. A més, examineu l'impacte esperat de les noves tecnologies al mercat i la posició de la companyia en relació amb aquestes tecnologies.

• Facilitat d’entrada. Es tracta d’una indústria on els competidors poden entrar i existir fàcilment, o hi ha barreres d’entrada importants? Hi ha hagut antecedents d’arribades de nous competidors i que tinguin una quota de mercat significativa, o la quota de mercat sembla estar tancada entre els jugadors actuals?

• Adquisicions relacionades. Hi ha hagut altres adquisicions al sector darrerament? S’han posat a la venda altres empreses? Què està impulsant aquestes tendències? És possible que la indústria travessi un període de consolidació que pugui afectar el preu que l’adquirent ofereix a l’empresa objectiu.

• Gràfic de relacions d'informes. Obteniu un gràfic que indiqui les relacions d'informes dins de l'empresa. Això és útil per determinar quins administradors s’encarreguen de quines seccions del negoci, de manera que l’equip sàpiga a qui contactar per obtenir més informació. També indica a l’equip qui ha d’investigar els rols del negoci si s’acaba l’adquisició.

• Estructura geogràfica. Si el negoci es basa en regions de vendes, examineu com s'estructura l'organització per donar suport a les vendes regionals. Hi ha una infraestructura adequada a nivell regional per a activitats com ara vendes, màrqueting, distribució i aparadors? Si hi ha debilitats, què podria fer l’adquirent que milloraria els beneficis?

• Organigrama jurídic organitzatiu. Obteniu un gràfic que indiqui quines entitats filials són propietat de quines empreses matrius, on s’incorporen cadascuna i la propietat de cadascuna d’elles. Es tracta d’un document important, ja que l’equip ha de saber si hi ha inversors majoritaris o minoritaris amagats a l’estructura organitzativa de l’empresa.

Empleats

• Tipus d'empleats. Obteniu informació sobre el nombre d’empleats a les diverses àrees funcionals de l’empresa, com ara la producció, la gestió de materials, la comptabilitat, la tresoreria, etc.

• Empleats clau. Compileu una llista dels empleats que realment operen el negoci.

• Vinculacions de clients. Hi ha empleats que tinguin contactes tan estrets amb els clients que poguessin portar-los si abandonessin l’empresa i es dediquessin a negocis en un altre lloc? Aquest és un problema particular en indústries de serveis especialitzades, com ara la gestió d’inversions, la consultoria i els serveis comptables.

• Compensació total. Compileu el cost total dels empleats més importants. Això significa no només el seu salari base, les comissions, les bonificacions, les opcions sobre accions i els impostos sobre la nòmina, sinó també els beneficis i els reemborsaments de diverses despeses personals.

• Filosofia del nivell salarial. Quina és la filosofia de l’empresa pel nivell de compensació que paga als empleats? És a prop de la taxa de remuneració mitjana per a la majoria de llocs, o substancialment més alta o inferior?

• Historial de pagaments. Construeix un gràfic que detalli la darrera data en què cada persona va rebre un augment salarial i l'import de l'augment.

• El pagament es congela. Si l’empresa objectiu ha tingut dificultats financeres recentment, és possible que hagi imposat una congelació salarial als seus empleats, amb la promesa d’increments immediats tan bon punt la situació financera millori. Això crea una expectativa que l’adquirent augmenti immediatament el sou.

• Acords laborals. Pot haver-hi acords amb alguns empleats, segons els quals tinguin dret a una certa indemnització per acomiadament si l’empresa decideix rescindir la seva feina. L’equip ha de localitzar tots aquests acords i documentar l’import de les indemnitzacions per acomiadament, en cas que l’adquirent decideixi eliminar les seves posicions o substituir-les com a part de l’adquisició.

• Sindicats. Hi ha grups d’empleats dins de l’empresa representats per sindicats? Si és així, obtingueu una còpia del contracte sindical i consulteu-lo per als canvis previstos en la taxa salarial, les limitacions de les regles de treball, les prestacions garantides i altres qüestions que puguin alterar els costos del negoci. En particular, busqueu restriccions sobre la capacitat de l’empresa per subcontractar treballs o traslladar instal·lacions.

• Reclamacions de discriminació. Hi ha reclamacions pendents de discriminació contra l'empresa? Hi ha hagut una història d’aquest tipus de reclamacions en el passat? Si és així, les reclamacions estan relacionades amb una persona concreta o es distribueixen a l’equip directiu?

• Expedients de lesions. Si l’empresa participa en la fabricació o distribució, reviseu els registres de lesions dels empleats. El negoci pateix una proporció excessivament alta de lesions o les demandes d’indemnització per treballadors semblen excessives? Si és així, penseu en la possibilitat d’incorporar un expert en seguretat per revisar les instal·lacions de l’empresa i estimar el cost de l’addició de qualsevol equip de seguretat, personal, procediments o formació necessaris.

• Manual de l’empleat. Obteniu sempre una còpia del manual dels empleats. Hauria de contenir una sèrie de polítiques que afectin els costos associats als empleats, com ara vacances i malalts, report de vacances, revisions anuals, obligació del jurat, paga militar, paga de dol, indemnització per acomiadament, etc.

Beneficis per l'empleat

• Beneficis. Quina assegurança mèdica s’ofereix als empleats i quina part han de pagar els empleats? També s’ofereix alguna assegurança als jubilats? Com es comparen aquests avantatges amb els que s’ofereixen als empleats d’altres llocs de les empreses de l’adquirent? L’import estàndard dels beneficis que s’ofereixen a la indústria de l’empresa objectiu és diferent del que s’ofereix en altres indústries en què competeix l’adquirent?

• Finançament del pla de pensions. Si hi ha un pla de pensions de prestacions definides, comproveu si el pla no està finançat i, si és així, quant. A més, reviseu els supòsits de finançament utilitzats per obtenir el nivell de finançament; pot contenir suposicions optimistes sobre el retorn futur de les inversions que és improbable que s’aconsegueixi a la pràctica.

• Vacances. Determineu la quantitat de temps de vacances a què té dret cada empleat i com es compara amb la mitjana del sector i la política de vacances de la companyia.

Resultats financers

• Estats financers anuals. Idealment, hi hauria d’haver estats financers dels darrers cinc anys, que l’equip hauria de traduir en una comparació de línies de tendència durant els cinc anys complets.

• Anàlisi de fluxos de caixa. Una part clau dels estats financers és l’estat dels fluxos d’efectiu. Aquest document revela les fonts i els usos de l’efectiu. Tingueu en compte la informació d’aquest informe quan reviseu el compte de pèrdues i guanys, ja que l’objectiu pot reportar beneficis substancials fins i tot mentre es consumeixen les seves reserves d’efectiu.

• Restriccions d’efectiu. Es restringeix l’ús d’efectiu d’alguna manera? Per exemple, és possible que el banc local hagi emès una fiança de rendiment en nom de l’empresa i hagi restringit l’import corresponent de l’efectiu de l’empresa. Un altre exemple seria una restricció d’efectiu per finançar una carta de crèdit.

• Despeses classificades com a no operatives. Una empresa pot canviar les despeses en una categoria de despeses no operatives, com ara les despeses de finançament, per tal de fer que els seus ingressos per operacions semblin més impressionants.

• Esdeveniments puntuals. Consulteu si hi ha esdeveniments operatius que és improbable que es tornin a produir i traieu-los dels resultats de les operacions. Aquest és un problema habitual per a les vendes puntuals a grans clients.

• Divulgacions. Els estats financers auditats han d’incloure un conjunt de divulgacions sobre diversos temes. L’equip hauria de revisar aquesta informació detalladament, ja que pot revelar molta més informació sobre una empresa que la que es mostra al compte de pèrdues i guanys i al balanç.

• Expedients públics. Si una empresa és de titularitat pública, ha de presentar l'informe anual del formulari 10-K, l'informe trimestral del formulari 10-Q i altres qüestions del formulari 8-K. Tots aquests informes estan disponibles al lloc web de la Securities and Exchange Commission, que és www.sec.gov.

• Cartes de gestió. Un cop finalitzada l’auditoria, els auditors de vegades recopilen un conjunt de recomanacions en una carta de gestió, que distribueixen al director general i al comitè d’auditoria. Convé llegir totes aquestes cartes emeses durant els darrers anys, ja que contenen suggeriments per corregir les deficiències de les pràctiques de l’empresa.

Ingressos

• Retard. Comproveu l'import total de l'endarreriment, per mesos, com a mínim durant l'any passat. Això pot revelar una tendència de retard en augment o disminució, que és un fort indicador dels nivells d’ingressos a curt termini.

• Corrent d’ingressos recurrents. Un factor clau de valor en una empresa és el flux d’ingressos recurrents. Determineu la quantitat d’ingressos de base que es pot esperar que es produeixi de forma continuada.

• Canvis del client. En els darrers tres anys, quins canvis hi ha hagut entre els deu primers clients de la companyia per a cada línia de productes? L'objectiu d'aquesta anàlisi és veure si hi ha un descens net o un augment dels clients més grans, que és un indicador de la tendència general de les vendes.

• Regions / canals disponibles. Hi ha regions geogràfiques o canals de distribució probables que l'empresa encara no hagi introduït? Intenteu quantificar les vendes i els marges susceptibles de resultar de l'entrada a aquestes àrees.

• Filosofia de preus. Com fixa els preus l’empresa? Afegeix un benefici percentual als costos, o cobra en funció del valor del producte subjacent, o fixa els seus preus en funció dels productes de la competència? Posiciona els seus preus una mica baixos, per seguir una estratègia de valor, o una mica elevats, per seguir una estratègia de preus premium?

• Estimant. Té l’empresa un departament d’estimació que obtingui preus per a serveis o productes personalitzats? Si és així, examineu el model per comprovar-ne la solidesa i investigueu si l’empresa ha perdut diners de forma persistent amb estimacions incorrectes en el passat.

• Resolució del contracte. Si els ingressos es deriven de contractes de clients, obtingueu còpies dels contractes més grans i determineu el flux restant de pagaments relacionats amb ells, quan caduquen, i la probabilitat d'obtenir contractes de seguiment.

• Comptes a cobrar. Reviseu l’informe més antic sobre l’envelliment dels comptes per cobrar per veure si hi ha factures de clients que s’hagin endarrerit per períodes de temps inusualment llargs i esbrineu les raons per les quals.

Estructura de costos

• Tendències de despeses. Carregueu els comptes de pèrdues i guanys de la companyia dels darrers cinc anys en un full de càlcul i creeu línies de tendència a partir d’aquesta informació com a percentatge de vendes, per veure com evolucionen les despeses.

• Despeses qüestionables. Reviseu certs comptes de despeses si hi ha despeses dubtoses. Normalment es refereixen a articles com ara les despeses personals cobrades a través de l’empresa, el reemborsament dels empleats per deduccions mèdiques o els costos excessius del viatge.

• Préstecs a empleats. Determineu l'import dels préstecs concedits als empleats. És acceptable si es tracta de petits avanços de nòmina durant un període curt de temps. Tanmateix, si es tracta de préstecs a llarg termini en virtut dels quals s’ha realitzat poca o cap amortització, considereu-los com a despeses que redueixen els beneficis de l’empresa.

• Immobilitzat fix. Una part clau de l’estructura de costos d’una empresa són els seus actius fixos. Si hi ha hagut poques substitucions d’immobilitzat en els darrers anys, indica una manca d’atenció a la competitivitat futura del negoci. Si és evident un nivell reduït d’inversió, l’adquirent hauria de reduir la valoració de l’empresa per la quantitat d’inversió addicional que haurà de fer per recuperar la base d’immobilitzat a un nivell raonablement operatiu.

Propietat intel · lectual

• Patents. Té l’empresa patents valuoses? És extremadament difícil que un equip de due diligence tingui els coneixements tècnics suficients per ordenar les diferents patents propietat d’una empresa i esbrinar quines són realment valuoses. Probablement requerirà un expert extern o els serveis del propi departament de R + D de l’adquirent per prendre aquesta decisió.

• Marques comercials. L'empresa ha registrat les seves marques comercials? En cas contrari, consulteu si algú altre els fa servir i si té marques comercials o els ha sol·licitat.

• Ingressos de llicències. Determineu la mida dels ingressos per llicències que la companyia genera concedint llicències de patents a tercers.

• Despeses de llicències. És possible que una empresa tingui llicència de propietat intel·lectual crítica d’una altra part. Si és així, avalueu el període de temps que queda en l'acord de llicència, així com la capacitat del llicenciador per retirar el permís per utilitzar la llicència en el futur.

Actius fixos i instal·lacions

• Valoració. El valor net comptable dels actius fixos registrats als registres comptables d’una empresa no té res a veure amb el que valen realment si es venguessin al mercat lliure. Si l’adquirent té la intenció de vendre algun d’aquests actius, l’equip hauria d’obtenir una estimació aproximada del seu valor.

• Inspecció. Feu un seguiment del registre d’immobilitzat fins al saldo d’immobilitzat que apareix al llibre major de l’empresa per verificar que estigui complet i, a continuació, traqueu una selecció dels elements del registre amb l’immobilitzat real.

• Utilització. Realitzeu una revisió dels actius fixos més cars per veure si ja no s’utilitzen. Si aquests actius existeixen i no són necessaris per suportar els períodes màxims de producció, tingueu en compte que aquests articles estan potencialment disponibles per a la venda.

• Taxa de reposició. Reviseu l’historial de substitució d’actius fixos de la companyia durant els darrers cinc anys. Ha substituït els actius a un ritme constant o es queda enrere?

• Manteniment. Feu que una persona amb manteniment experimentat examini la maquinària a la zona de producció, així com els registres de manteniment associats, per veure si els nivells de manteniment han estat adequats.

Passius

• Comptes a pagar. Reviseu l’informe de comptes a pagar més recent per veure si hi ha deutes vençuts i esbrineu per què no s’han pagat.

• Arrendaments. Determineu si algun contracte d’arrendament d’equips té clàusules de compra a bon preu que permeten a l’empresa comprar actius al final del període d’arrendament per preus inferiors al mercat (com ara 1 dòlar).

• Deute. Reviseu els acords de deute associats al deute pendent i comproveu si hi ha clàusules que accelerin el pagament en cas de canviar el control del negoci. A més, pot haver-hi garanties personals sobre el deute que s’hauran d’eliminar abans que els propietaris actuals consentin la venda del negoci. A més, verifiqueu que l’empresa compleixi els pactes inclosos en els acords de deute.

• Deutes a parts relacionades. Els administradors, propietaris o accionistes han prestat diners a l’empresa? Quins són els termes d’aquests acords i contenen clàusules segons les quals l’altra part pugui convertir el deute en accions ordinàries de l’empresa?

• Passius no registrats. Utilitzeu entrevistes amb els empleats i socis comercials de l’empresa per descobrir passius no registrats. Poden incloure resultats potencialment adversos de demandes, garanties per compte de tercers, autoassegurances i comissions contingents.

• Col · lateral. Verifiqueu quins actius han estat designats com a garantia pels prestadors.

Patrimoni net

• Llista d'accionistes. Obteniu una llista de tots els accionistes de la companyia, juntament amb les participacions de cadascun.

• Classes d’estoc. Verifiqueu la propietat de les accions de totes les classes d’accions, així com els drets de vot associats a cada classe.

• Drets de conversió. Examineu tots els acords de deute per veure si els titulars del deute tenen dret a convertir el deute en accions de l’empresa. Consulteu si és probable que el preu per acció esperat generi conversions a accions i què farà amb la participació dominant en el negoci.

• Opcions i garanties. Determineu l'import de les opcions sobre accions i de les garanties pendents, i quan caduquen. Les opcions i les garanties donen als seus titulars el dret de comprar accions de les accions de la companyia a un preu determinat. Vegeu si és probable que el preu per acció esperat desencadeni la compra d’alguna acció.

• Dividends impagats. Si s’han declarat dividends però no s’han pagat, això esdevé una responsabilitat de l’adquirent. A més, si hi ha accions preferents amb un percentatge de dividend anual fixat, verifiqueu que no hi hagi dividends acumulats no pagats a causa dels inversors.

• Obligacions de recompra d'accions. L’empresa s’ha compromès a recuperar les accions d’alguns accionistes? Si és així, a quin preu i en quina data?

Impostos

• La companyia continua pagant impostos? Si una empresa ha pagat impostos en el passat, reviseu els registres dels comptes a pagar per comprovar que es continuen realitzant pagaments.

• L'empresa paga l'import correcte dels impostos? El fet que una empresa remeti pagaments d’impostos no vol dir que aquests pagaments siguin correctes.En conseqüència, l’equip hauria d’auditar els càlculs utilitzats per obtenir un mostreig de pagaments d’impostos, per veure si els pagaments es calculaven correctament.

• Hi ha obligacions fiscals no revelades que mai no s'han pagat? Aquesta és, amb diferència, la tasca de diligència deguda fiscal més difícil, ja que tracta de l'absència total de pagaments tributaris.

Activitats de venda

• Organització. Com s’organitza el departament comercial i com es fan les vendes? Per exemple, l'estructura organitzativa es basa en territoris de venda, distribuïdors, botigues minoristes, Internet o algun altre enfocament?

• Productivitat. Feu coincidir els registres de vendes amb el personal de vendes o els aparadors per determinar quins venedors i / o botigues són els més rendibles i els menys rendibles. Hi ha alguna oportunitat de podar algun personal o botigues? S'hauria de fer alguna cosa per donar suport als principals venedors o reforçar els resultats de les botigues que superen els resultats?

• Pla de compensació. Com es compensa el personal comercial? Quina és la combinació de sous assalariats i de comissions, i com canvia amb el pas del temps a mesura que una persona passa de l'estudiant de vendes al venedor? El sistema de recompenses motiva adequadament el personal de vendes?

• Coincidència d’habilitats. Alguns productes requereixen una venda relativament no tècnica que es pot assignar a algú amb poca formació prèvia. Altres productes requereixen un procés de vendes molt més detallat que requereix un tècnic de vendes més experimentat i ben format. L'equip ha de revisar els tipus de vendes que es produeixen i el nivell d'habilitat dels tècnics de vendes que se'ls assignen.

Activitats de màrqueting

• Anàlisi comparativa. Com es comparen els esforços de màrqueting de l’empresa amb els dels seus competidors? Podeu dur a terme aquest examen en molts àmbits, inclosos els envasos de productes, la qualitat, la publicitat, la distribució, la fixació de preus, la venda de catàlegs, el telemàrqueting, el màrqueting a Internet, el servei de recanvi, etc.

• Coordinació. El departament de màrqueting coordina els seus esforços amb la publicació de nous productes i treballa amb el personal de vendes per a campanyes de vendes coordinades o es basa en la publicitat general?

• Marca. Hi ha un enfocament en la marca de totes les facetes de la caixa exterior del producte, l’envasament, l’enviament, la publicitat, etc.?

Gestió de materials

• Cadena de subministrament. L’empresa té una llarga cadena de subministrament? Si és així, manté una quantitat suficient de reserves d’inventari per mantenir operativa l’empresa si hi ha un fracàs de la cadena de subministrament?

• Restriccions de subministrament. Les vendes s'han vist afectades durant els darrers cinc anys per restriccions en la quantitat de determinats materials? Quines condicions van provocar que es produïssin les restriccions i quin va ser l’impacte en les vendes?

• Despeses de transport. Quina proporció del cost de les mercaderies venudes inclou els costos de transport?

• Gestió de despeses. El personal comprador té instal·lat un sistema de gestió de despeses que agrupa les compres per tipus de productes bàsics i utilitza aquesta informació per realitzar activitats de compra massiva? El departament de compres controla el compliment del seu sistema de gestió de despeses i fa un seguiment dels que no compren a proveïdors aprovats?

• Renúncies al proveïdor. Alguns proveïdors s'han negat a continuar negociant amb l'empresa recentment? Poseu-vos en contacte amb ells per saber el motiu de la baixa.

• Contractes de proveïdors. Obteniu còpies de qualsevol contracte de proveïdor o acord de compra principal en què l’empresa es comprometi a determinats volums de compra durant un període superior als propers mesos. L’equip hauria d’estimar el cost probable d’aquests contractes durant els períodes de temps restants i si els costos estan per sobre o per sota dels tipus de mercat actuals.

• Sistemes d’inventari. Què tan bé identifica, emmagatzema i fa un seguiment del seu inventari?

• Obsolescència de l'inventari. A les indústries on la durada del producte és curta, assegureu-vos d’examinar l’inventari d’elements obsolets i estimar el preu al qual es podrien disposar.

Tecnologia de la Informació

• Sistemes al seu lloc. L’equip ha de crear una llista completa de tots els principals paquets de programari que utilitza l’empresa, els seus números de versió, els costos anuals de manteniment, el nombre d’usuaris i les interfícies amb altres sistemes.

• Llicències. Determineu el nombre de llicències de programari vàlides que l’empresa ha pagat per cada aplicació de programari i compareu-les amb el nombre d’usuaris.

• Acords d’externalització. Si l’empresa ha mantingut els serveis d’una empresa d’externalització per fer-se càrrec de la major part de les seves operacions de TI, reviseu acuradament l’acord per a qüestions com ara serveis bàsics, preus de serveis addicionals i clàusules de canvi de control.

• Capacitat. Investigueu el nivell d’ús dels sistemes existents, així com l’edat de l’equip.

• Personalització. Quina és la mesura en què l’empresa ha modificat qualsevol programari empaquetat que ha comprat en un altre lloc?

• Interfícies. Investigueu les interfícies que l’empresa utilitza per enllaçar els seus sistemes. Cal tenir en compte qualsevol interfície de complexitat particular, ja que és possible que hagi de reconstruir-se si l’adquirent també vol enllaçar-se amb aquests sistemes.

• Sistemes heretats. Algunes organitzacions tenen programari a mida que requereix recursos considerables per mantenir. L’equip hauria de localitzar aquests sistemes, determinar el seu cost de manteniment anual, decidir si s’han de substituir per altres sistemes i estimar el cost de la substitució.

• Pla de recuperació de desastres. Hi ha un pla de recuperació de desastres que indiqui com s'ha de fer una còpia de seguretat i recuperar la informació en cas de fallada del sistema? El pla es prova regularment? Hi ha alguna instal·lació de TI de còpia de seguretat que estigui preparada per assumir-la si es destrueix la instal·lació principal?

Qüestions legals

• Plets actuals. Si hi ha demandes pendents contra l'objectiu, comproveu el seu estat.

• Demandes anteriors. Si en els darrers cinc anys hi ha hagut resolució de demandes judicials, obtingueu còpies dels acords de liquidació.

• Factures legals. Reviseu totes les factures pagades a despatxos d’advocats en els darrers tres anys i verifiqueu que s’han tractat tots els problemes legals.

• Revisió de contractes. Examineu tots els contractes que hagi subscrit l'objectiu en els darrers cinc anys. Centreu-vos especialment en aquells que requereixen pagaments fixos, pagaments de drets de comissió o comissions o l'emissió de valors.

• Carta i estatuts. Obteniu sempre la versió més recent dels estatuts i estatuts de l’empresa i reviseu-los detalladament. Indiquen els procediments de votació per a esdeveniments clau, com ara la venda de l'empresa.

• Acta de la junta. El consell d'administració ha d'aprovar diverses decisions, com ara l'autorització de més accions, la recompra d'accions existents, determinats paquets de compensació, adquisicions, etc. En conseqüència, reviseu tots els minuts de la junta durant almenys els darrers cinc anys i, possiblement, durant períodes de temps més llargs.

• Acta de la reunió d'accionistes. Obteniu l’acta de la reunió dels darrers anys de les reunions d’accionistes.

• Acta del comitè d’auditoria. Si el consell d'administració té un comitè d'auditoria, pot ser útil revisar les seves actes dels darrers anys per veure si el comitè es va assabentar d'algun problema relacionat amb el control.