Rendibilitat del total d’actius
El retorn del total d’actius compara els guanys d’una empresa amb els actius totals invertits en ella. La mesura indica si la direcció pot utilitzar efectivament els actius per generar una rendibilitat raonable per a una empresa, sense incloure els efectes de les qüestions fiscals o de finançament.
El càlcul de la rendibilitat del total d’actius és el resultat abans d’interessos i impostos (EBIT), dividit per la xifra total d’actius que figura al balanç. La xifra EBIT s’utilitza en lloc dels beneficis nets per centrar l’atenció en els beneficis operatius. La fórmula és:
Resultats abans d’interessos i impostos ÷ Total d’actius = Retorn del total d’actius
Per exemple, ABC International reporta uns beneficis nets de 100.000 dòlars. Aquesta xifra inclou despeses d'interessos de 12.000 dòlars i impostos sobre la renda de 28.000 dòlars. Quan es tornen a sumar aquestes dues despeses, l’EBIT de l’empresa és de 140.000 dòlars. La xifra total d’actius de l’empresa és de 4.000.000 de dòlars. Per tant, el retorn de l’actiu total és:
EBIT de 140.000 dòlars ÷ 4.000.000 de dòlars Actius totals = 3,5% Rendibilitat del total d’actius
La xifra de l’actiu total inclou els comptes contraindicats, la qual cosa significa que la depreciació acumulada i la provisió per a comptes dubtosos es resten de l’import brut dels actius del balanç.
El concepte és útil a efectes de comparació. Per exemple, un analista extern pot comparar la rendibilitat del total d’actius d’un cert nombre de competidors de la mateixa indústria per determinar quin és el que informa de l’ús d’actius més eficient en comparació amb els guanys.
A nivell intern, el concepte es pot utilitzar com a base per a una investigació detallada de quins actius no són productius i, per tant, s’haurien d’eliminar. També pot conduir a un examen de la inversió de circulant, per veure si es poden ajustar les polítiques d'explotació per minimitzar la quantitat de capital de treball.
Una preocupació amb aquesta mesura és que el denominador es deriva dels valors comptables, en lloc dels valors de mercat. Això és especialment preocupant quan una empresa té una gran inversió en actius fixos que tenen un valor superior al que indiquen els seus valors comptables reportats. En aquest cas, la rendibilitat calculada sobre els actius totals és superior al realment real, ja que el denominador és massa baix.
Una altra preocupació amb aquesta mesura és que no se centra en com es van finançar els actius. Si una empresa utilitzava deutes d’alt cost per comprar els seus actius, el retorn del total d’actius podria ser favorable, mentre que el negoci corria el risc d’incomplir el deute.
